• Respiratorius genomför för närvarande en fas IIa-studie med läkemedelskandidaten VAL-001. Studien är fullrekryterad sedan december 2015 och beräknas vara färdigrapporterad under det andra kvartalet av 2018. • Avsaknaden av patent utgjorde länge den största risken i Respiratorius forskningsportfölj. Sedan vår senaste analys har bolaget erhållit patent för sina projekt på ett flertal marknader, samt särläkemedelsstatus för VAL-001 inom EU och USA. • Vi höjer vårt motiverade värde till 1.2 (1.1) kronor per aktie med anledning av erhållandet av särläkemedelsstatus, vilket ger bolaget ökat stöd och kostnadsmässiga fördelar vid de fortsatta kliniska studierna. Med en sinande kassa bedöms dock nya kursuppgångar vara mindre sannolika innan osäkerheten som föreligger kring finansiering har försvunnit.